面粉企业小麦加工需求提升加快粮源消化进程，国家临储小麦周度成交量虽持续回升，但难解局部地区结构性矛盾，质优粮源不断刷新价格高点。国内小麦进口节奏虽有所放缓，但进口量同比增加明显。

　　1、备货季推高粮源采购需求

　　面粉企业备货季的到来，使得其粮源采购升温，面粉企业小麦加工需求提升加快粮源消化进程，局部麦市供需偏紧进一步加剧，质优粮源不断刷新年内价格高点，大型面粉加工企业为保障粮源供给，不断上调小麦市场收购价以提振到货量。

　　因面粉加工企业配麦情况较为普遍，这使得面粉企业之间成本控制情况差异较为明显，在普通粮源成本高企的情况下，质差价低粮源和价高质优粮源备受青睐，面粉企业之间因技术及粮源采购渠道不一，其粮源加工成本差距较大。

　　国内麦价走势整体呈现稳中偏强运行，区域间因麦市供需格局差异，购销“量价”有所分化。据市场监测，截至12月初，江苏连云港普通新麦市场收购价2540元/吨，安徽淮北濉溪2580元/吨，山东聊城梁水镇2670元/吨，河南商丘夏邑2500～2520元/吨，河北石家庄晋州2660～2680元/吨。

　　2、政策粮市场影响逐步扩大

　　流通市场粮源有效供给下降，加之国家临储小麦投放结构不断优化，使得其市场有效供给能力增强，用粮主体参与国家临储小麦拍卖市场的积极性明显增强，政策粮市场影响逐步扩大。

　　近期国家临储小麦周度成交呈现“量增价稳”格局，周度成交量连续四周增长，周度成交均价较为平稳，整体处于2500～2506元/吨。11月29日，国家临储小麦拍卖市场投放粮源272.4893万吨，实际成交39.5781万吨，平均成交率14.52%，周度成交均价2505元/吨。

　　从主要区域成交情况来看，河北及江苏成交较为火爆，其中河北2015年产白小麦5.0595万吨，全部成交，最高成交价2630元/吨，成交均价2585元/吨，最高加价幅度130元/吨，市场主体抢拍较为激烈。

　　同为国内麦价高点的山东，因其投放粮源质量难以有效满足市场需求，成交情况相对较差，2015年产白小麦投放10.0089万吨，实际成交4.5861万吨，最高成交价2570元/吨，成交均价2520元/吨，最高加价幅度60元/吨。据统计，截至12月上旬，国家临储小麦剩余库存数量为6488万～6588万吨，同比高2524万～2624万吨。

　　3、国际麦市品质间走势分化

　　国际谷物理事会（IGC）发布的报告显示，2016/2017年度全球小麦产量预测数据略微上调至创纪录的7.49亿吨，比上年度增长1200万吨；全球粗粮（诸如大麦、玉米和高粱）和小麦期末库存预计达5.04亿吨，比早先预测值高700万吨，这也是粗粮和小麦的期末库存首次超过5亿吨。

　　澳大利亚小麦产量有望实现5年最高，但高蛋白质小麦比例明显下滑，导致其升水大幅攀升。全球小麦库存量处于创纪录的高位，但高品质小麦供应量趋紧，这也使得国际小麦品质间市场行情走势分化。

　　截至12月初，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦3月合约期价报收于404.25美分/蒲式耳，12月1日最低393美分/蒲式耳，再探10年以来新低。当前12月交货的美国2号软红冬小麦FOB价161.9美元/吨，到国内口岸完税后总成本约1650元/吨，比去年同期跌53元/吨。

　　海关数据显示，我国10月份小麦进口量26.26万吨，同比下滑近17%；1～10月累计进口312.33万吨，同比增加21.93%。其中，1～10月澳麦进口量126.76万吨，美麦79.27万吨，加拿大小麦79.39万吨，哈萨克斯坦小麦26.91万吨。

　　4、麦市总量充裕结构矛盾凸显

　　随着国家临储麦持续大规模投放，加之成交粮源陆续进入流通市场，普通麦市场整体供需格局趋于宽松，市场主体购销心态变化较为明显，尤其是当前持粮主体持有的质优粮源数量较少，普通粮源数量较多，虽其报价明显低于质优粮源，但因其不能达到用粮主体质量要求，销售并不顺畅。国家临储小麦大量入市，而小麦质量整体下降，加大了质优小麦的供需矛盾，优质优价格局持续。

　　在国家临储小麦投放整体充裕的情况下，普通粮源供给有保障，麦价整体在供需趋于宽松以及粮源成本高企等因素综合影响下处于区间震荡态势。虽然粮源供给充裕整体上制约麦价运行空间，但结构性矛盾使得其对部分区域及品种行情走势的影响明显弱化。随着面粉加工企业阶段性粮源加工需求的回升，质优粮源市场供给仍将面临需求考验，其市场行情将延续高位偏强态势。