时进11月下旬，几则天气预警，高频出现在各大新闻词汇当中。寒潮预警、暴雪蓝色预警、大雾黄色预警以及霾黄色预警，将在这几天，分区、分时并不同程度影响我国全境。这个冬天格外冷，是自入冬以来，基本所有人的共鸣。

　　天气变化的源头，常常在远方。气象学者根据多种监测情况判断，今冬我国或将会是冷冬，根源是远在北极的冰融变化和赤道中东太平洋的“拉尼娜事件”。根据气象模型，盘踞在中国大部的冷空气，尚未迎来真正意义上的狂欢，交通以及北方的畜牧业等在此过程中将继续受到影响，天气变冷也将增加煤电油气等能源消耗。

　　一谈起煤炭的消耗，或许身处玉米市场的您，不由一怔。从某种定义上说，两者同为能源。一个是天然、不可再生的、多为燃料型固态且污染型能源，一个则是基于各项水、土、风能等基础能源支援下所生长出来的能量和绿色能源，当然，前者是基于传统饮食消费，后者是用生物技术将玉米转化为乙醇，进而作为燃料使用。这个初冬，由于煤炭市场的火热，联动相关大宗商品价格上演了一场价格风暴。玉米期货价格，也在相关因素的推动下，短短几日上下翻飞。玉米现货市场价格也在不断夯实的情绪中，逐渐抬高。传统应季上量下跌行情，却走向反季上涨。此间因素已表达充分。而眼下，市场更为关注的是，这样的价格走向，还会持续多久？

　　时间周期短冬储节奏提前

　　2017年春节是在2017年1月28日，小年之后，产区到销区将依次进入收储、贸易停止状态。最近3年以来，大多数企业传统的大型冬储活动，逐渐被春节期间稳定的供货，波澜不惊的需求以及相对理性的价格所冲淡，但今年春节期间供应形势恐将有变。主要是东北以及华北的物流问题以及符合企业生产用的优质玉米粮源能够如期到位，关系到企业能够平稳渡过春节前10天，以及正月十五之前，这差不多小一个月的供给真空期。这对于已经习惯了短则3天，长则不过15天的企业来说，可谓不小考验。

　　企业补贴到位利润刺激下加大生产

　　11月17日，黑龙江加工企业补贴正式落地，至此，东北三省企业加工补贴全部到位，其中黑龙江300元/吨，内蒙古、吉林200元/吨，辽宁100元/吨。施行时间到2017年6月。从现行成本测算预估，淀粉企业在含补贴费用下，最大利润已经超过600元/吨，酒精企业最大利润则在1000元/吨以上，十分可观。同时，今年围绕东北深加工企业不仅仅是补贴到位这一大事，还有新增加的产能布局。众所周知，今年不少新增产能在黑龙江地区落地，如京粮青冈260万吨，绥化象屿60万吨，富锦象屿60万吨以及北安象屿60万吨，合计440万吨。东北内销张力的扩增，使得区内竞争氛围抬升，不仅有利于东北区内玉米的消化和价格的竞争，同时也对玉米外流份额构成挤压。

　　物流运力缓解慢天气不确定性频发

　　天气对粮价来说一直是一把双刃剑。降雪降温加速产区玉米上冻和脱粒活动的展开。但物流和运输也面临更大考验。从市场获知，目前哈局方向派车依然紧张，与南方各局的对接仍不通畅。铁路方面为保煤炭运输，对其他物资的倾斜甚少。汽运方面则延续一直以来的涨价趋势，哈尔滨到锦州港的汽车运费从之前的240元/吨上涨至260元/吨，开秤初期彼时运费仅130-140元/吨。可见幅度之大。20日辽宁、吉林和黑龙江大部地区，因雨雪致道路湿滑，主干道路和高速公路处于封闭和限速状态，晨间，北方港口集港数量已有下降。尽管预期上量高峰在前，仍不敢贸然调价，收购价格运行稳定。

　　市场涨价情绪高涨农户惜售状态拉长

　　农户在今年卖粮初期经历了近10年未见的闪蹦开秤。从种植-收益-成本上看，由于有国家粮补和生产者补贴，自由土地农户艰难维系了为数不多的收益，而承包户的亏损达到了有史以来最高。面对价减、质减、量减三重压力，农户在面对价格上涨时，选择惜售和继续等待，成为了一种新常态。这种心态正在潜移默化的改变农户以往的售粮心态。

　　粮质问题凸显优质玉米货源组织不易

　　2016新机玉米生产一波三折，从生长期的旱情，到收获期的降雨，东北、华北甚至是西北玉米质量均呈现参差格局。东北地区入冬以来降雪频繁，玉米霉变情况呈现扩大化趋势。北方港口收购霉变2%以内和超2%玉米价格最大时曾有接近100元/吨。一些收割进度稍缓的玉米，直接被降雪覆盖，更易导致霉变。新粮上市初期，华北玉米价格既因雾霾导致干粮迟迟无法上量而出现明显回升。同时，霉变和呕吐毒素、黄曲霉毒素问题，在进入到11月之后越发凸显。这也是目前东北玉米除价格优势之外，备受猪料企业青睐的另一大原因。

　　高库存背景下的低流通库存

　　和目前国家仍然高达2.3亿吨的结转库存和新增的2亿吨库存相比，市场流通库存可谓九牛一毛。而且流通库存趋紧的局面可能还将维持。从港口数据上看，北方接近280万吨的总库存，贸易库存逐渐超过了100万吨，但其中一部分贸易库存，是被在之前被推迟的贸易订单，以及近期签订的到货合同。而自营贸易占比实际上仍然不高。一旦物流和天气对港口到货形成长期制约，港口贸易库存的“趋紧”将是对价格最有力的的支撑。

　　由此可见，春节之前，国内玉米市场价格易涨难跌。天气和物流将是价格形成因素中最大的变数，而供给宽松程度将直接影响终端市场价格涨跌幅度。我们建议市场客户，及时关注物流动态以及售粮进度，同时，如有优质玉米库存需要建立，可酌情增加备货力度。